工银瑞信物流产业股票

今年市场风格非常 ，年前大家都想做时间的朋友，经过3月份市场暴跌，很多重仓消费大佬被灵*拷问，产品净值被市场按到地上摩擦。规模是业绩的天然敌人，每一位基金经理都有自己的能力边界，作为卖方“基金投顾”我们天然的使命就是从市场多位基金管理人中给客户筛选出小而美的未来明星，今天我们看下工银瑞信四大花旦之一的张宇帆管理的工银瑞信物流产业股票基金。

一、基金经理从业经历

张宇帆女士，硕士，多年证券从业经验；年加入工银瑞信基金管理有限公司，现任研究部汽车行业高级研究员，基金经理。年开始管理工银瑞信物流产业基金—代码，证券从业时间14年，公募产品管理时间5.53年。

在全市场基金经理从业年限中属于中上游水平。

数据来源：wind

二、产品分析

（1）业绩表现

数据来源：萝卜投研

该基金自年3月份成立至今，净值累计涨幅为%。在管产品期间年化收益率为28.11%，业绩比较基准对应指数10.28%大幅跑赢。

数据来源：天天基金网

无论是短期的季度排名还是1年期、2年期、3年期排名，该产品在市场同类产品中一直都处于中位数TOP20位置。基金已经连续5个季度收益为正了

结论：能取得这么好的业绩和基金经理的主动控制回撤和分散投资是分不开的。

（2）持仓分析

数据来源：萝卜投研

年一季报产品持仓品种主要集中在银行和顺周期品种，其实在年报披露中基金经理不但是这样说的而且也是这样做的。

数据来源：基金经理年四季报

正是由于前瞻性的判断和言行一致的操作，在今年一季度全市场权益类产品平均回撤20%的情况下，该基金 回撤不到6%。另外产品持仓分散也为持有人带来了比较好的体验。

无论是年报还是中报基金经理的有效持仓都在30到40只股票以上，我们把单只股票持仓占产品总金额1%以上统计为有效持仓。在整个持仓统计中，我们既没有看到在去年四季度买茅指数的股票，在今年二季度也没有重仓一堆宁股票，但是净值还是在不断的创新高。

数据来源：天天基金网

张宇帆是制造业研究员出身，进入工银后就一直从研究员、基金经理助理 到基金经理岗位，属于工银内部培养的新生代基金经理和目前大家耳熟能详的袁芳都是同一批进入。但他并没有固于自己的能力圈，一直在迭代和破圈。

对比一季度持仓和二季度，除了航空股外前十大重仓股基本换了一遍，一季度成功躲坑，二季度选了主动进攻，仓位从60%直接提升到90%，行业方面全面布局了新能源汽车上下游。正所谓进攻就是 的防守，虽然有时候我们都在诟病基金经理的风格漂移，但是市场 的规律就是不断变化，持有人 还是要看净值，基金经理 考核是用数据说话。

（3）产品 回撤

数据来源：萝卜投研

看一位基金经理在管产品除了业绩是我们关心的重要因素之外，产品净值的回撤也是我们考量的一个重要因素，特别是市场重要的历史段。

18年市场单边，业绩比较基准指沪深下跌24%，该基金回撤17.76%

年3月疫情，全球市场暴跌，该基金回撤18.9%，略高于同期指数，但随后净值创新高的时间也非常快。

就是年3月，沪深下跌14.45%，该基基金 回撤4.77%

张宇帆说：“获取收益只占了她工作的50%，她工作的另外50%是用来管理基金波动”。

控制回撤和波动、每年获得平稳收益，是她的两个主要目标。

结论：本基金 回撤24.81%，在同一时期、同类产品中，回撤控制能力非常 ，而且回撤后净值创新高的时间非常短。

（4）持有期间收益统计

数据来源：萝卜投研

我们以该基金最短持有一年期为例，来做看一个数据统计，如果一位客户申购了该基金并持有一年，那么它盈利的概率在76.65%，要远高于市场平均持有一年的收益率9%。

数据来源：wind

（5）产品规模和换手率

数据来源：天天基金

当前随着基金业绩持续新高，市场